「摘要」自2014年財政部推行PPP模式以來，國內(nèi)迅速興起，銀行等金融機(jī)構(gòu)為PPP項目提供了一定的信貸資金支持。近期，部分PPP項目暴露出諸多法律風(fēng)險，且PPP項目貸款法律關(guān)系復(fù)雜、涉及主體較多，本文將結(jié)合相關(guān)法律規(guī)定，對集團(tuán)母公司破產(chǎn)情形下PPP項目公司貸款及其應(yīng)收賬款質(zhì)押風(fēng)險進(jìn)行分析，并提出應(yīng)對策略。
「關(guān)鍵詞」PPP 項目貸款?實質(zhì)合并破產(chǎn)?應(yīng)收賬款質(zhì)押?風(fēng)險防范
PPP（政府和社會資本合作）模式，即由社會資本提供服務(wù)，并通過使用者付費方式獲得合理收益①。部分PPP項目模式，采用集團(tuán)公司與政府簽訂合約、成立PPP項目子公司作為運作主體的方式進(jìn)行。當(dāng)集團(tuán)公司（母公司）出現(xiàn)資金鏈斷裂等風(fēng)險信號存在破產(chǎn)風(fēng)險時，可能對PPP項目公司（子公司，借款人）還款及銀行應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)等產(chǎn)生影響。
一、集團(tuán)母公司破產(chǎn)對PPP項目公司存續(xù)的影響
（一）集團(tuán)母公司破產(chǎn)不必然導(dǎo)致PPP項目公司破產(chǎn)
《公司法》第十三條規(guī)定子公司具有獨立法人資格。母公司只是從子公司取得投資收益。無特殊情形時，母子公司以各自所有財產(chǎn)為限承擔(dān)各自的法律責(zé)任，母公司破產(chǎn)并不必然導(dǎo)致子公司破產(chǎn)。
依據(jù)《破產(chǎn)案件若干問題的規(guī)定》第七十八條，母公司進(jìn)入破產(chǎn)程序后，其對子公司享有的股權(quán)會被列為破產(chǎn)財產(chǎn)。實踐中，會根據(jù)子公司經(jīng)營狀態(tài)、股權(quán)價值等判斷是否對外轉(zhuǎn)讓。因此，母公司破產(chǎn)情形下子公司不必然破產(chǎn)，但母公司持有的子公司股權(quán)會被列入破產(chǎn)財產(chǎn)。
（二）集團(tuán)母公司破產(chǎn)導(dǎo)致PPP項目公司破產(chǎn)的情形
集團(tuán)公司進(jìn)入破產(chǎn)后，不必然導(dǎo)致PPP項目公司破產(chǎn)，但不排除合并破產(chǎn)或子公司單獨破產(chǎn)的可能，需結(jié)合子公司經(jīng)營情況、母公司出資占比等具體分析。
1.PPP項目公司可能作為關(guān)聯(lián)企業(yè)實質(zhì)合并破產(chǎn)。目前，“合并破產(chǎn)”已成為法院處置破產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)常見的審理方式。2018年最高院以“會議紀(jì)要”形式表明了對集團(tuán)破產(chǎn)的司法態(tài)度?！镀飘a(chǎn)審判會議紀(jì)要》第32條規(guī)定，關(guān)聯(lián)企業(yè)成員間存在法人人格高度混同、區(qū)分各關(guān)聯(lián)企業(yè)成員財產(chǎn)的成本過高、嚴(yán)重?fù)p害債權(quán)人公平清償利益時，可例外適用關(guān)聯(lián)企業(yè)實質(zhì)合并破產(chǎn)。由于立法闕如，三大標(biāo)準(zhǔn)之間存在交叉適用、認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，但上述三個因素仍然是認(rèn)定合并破產(chǎn)的關(guān)鍵，法院在經(jīng)充分論證符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)后可裁定適用合并破產(chǎn)。PPP項目公司和集團(tuán)母公司財產(chǎn)將合并為破產(chǎn)財產(chǎn)，對全體債權(quán)人依法進(jìn)行清償。
2.PPP項目公司無法清償?shù)狡趥鶆?wù)等原因進(jìn)入破產(chǎn)程序。按照《破產(chǎn)法》規(guī)定，不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力的，依法進(jìn)行債務(wù)清理。如集團(tuán)母公司破產(chǎn)，PPP項目公司可能受到間接影響。一是母公司作為控股股東，一般存在對子公司人員、業(yè)務(wù)、財產(chǎn)等方面的管理和控制關(guān)系；二是母公司破產(chǎn)，其股權(quán)作為破產(chǎn)財產(chǎn)可能進(jìn)行轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致子公司股東變更，子公司極易受到各種外部環(huán)境變化致使經(jīng)營困難，進(jìn)而導(dǎo)致法定破產(chǎn)。
二、集團(tuán)母公司破產(chǎn)、PPP項目公司未破產(chǎn)時應(yīng)收賬款質(zhì)押權(quán)實現(xiàn)分析
子公司具有獨立法人資格，即使集團(tuán)母公司破產(chǎn)，應(yīng)收賬款也是PPP項目公司的財產(chǎn)。因此，PPP項目公司未破產(chǎn)時，銀行的應(yīng)收賬款質(zhì)押權(quán)不會受到集團(tuán)母公司破產(chǎn)的影響。并且，擔(dān)保物權(quán)具有優(yōu)先受償性。如應(yīng)收賬款權(quán)利無瑕疵，當(dāng)發(fā)生實現(xiàn)質(zhì)權(quán)情形時，質(zhì)權(quán)人可以就該應(yīng)收賬款質(zhì)押優(yōu)先受償。存在以下兩種實現(xiàn)方式：
（一）基于擔(dān)保合同向PPP項目公司主張優(yōu)先受償權(quán)
《民法典》第四百三十六條規(guī)定，債務(wù)人出現(xiàn)不履行到期債務(wù)或者符合約定質(zhì)權(quán)實現(xiàn)情形時，質(zhì)權(quán)人可以與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)押財產(chǎn)折價，或就拍賣、變賣所得價款優(yōu)先受償?！丁疵穹ǖ洹涤嘘P(guān)擔(dān)保制度的解釋》第六十一條規(guī)定了質(zhì)權(quán)人請求特定賬戶內(nèi)款項的優(yōu)先受償權(quán)，如特定賬戶內(nèi)款項不足或未設(shè)立賬戶的，可以請求折價或拍賣變賣將有應(yīng)收賬款，并以所得價款優(yōu)先受償。
當(dāng)債務(wù)人存在不履行到期債務(wù)等情形時，可按照上述規(guī)定方式優(yōu)先受償。若最終無法與PPP項目公司就優(yōu)先受償權(quán)達(dá)成協(xié)議，可以通過訴訟等方式實現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)。
（二）突破合同限制向應(yīng)收賬款債務(wù)人主張權(quán)利
由于應(yīng)收賬款質(zhì)押存在兩重法律關(guān)系，即一是應(yīng)收賬款出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人之間的應(yīng)收賬款質(zhì)押合同關(guān)系，二是應(yīng)收賬款債權(quán)人（出質(zhì)人）與應(yīng)收賬款基礎(chǔ)合同債務(wù)人（次債務(wù)人）之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在滿足條件時，質(zhì)權(quán)人能夠突破合同限制，向應(yīng)收賬款的債務(wù)人主張權(quán)利。如指導(dǎo)案例53號中，法院認(rèn)為質(zhì)權(quán)人可直接向出質(zhì)人的債務(wù)人要求收取金錢并行使優(yōu)先受償權(quán)②。青島秦魯海聯(lián)公司與國開行等應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)糾紛上訴案中，最高人民法院認(rèn)為應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)的標(biāo)的為金錢之債，所以質(zhì)權(quán)人有權(quán)要求應(yīng)收賬款債務(wù)人直接給付相應(yīng)款項③。參見上述案件思路，發(fā)生不履行到期債務(wù)等情形時，應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)人可以與出質(zhì)人、應(yīng)收賬款的債務(wù)人達(dá)成協(xié)議，由應(yīng)收賬款債務(wù)人直接向質(zhì)權(quán)人支付應(yīng)收賬款。如無法達(dá)成協(xié)議，則可以通過訴訟的方式要求應(yīng)收賬款的債務(wù)人（作為被告或第三人）向質(zhì)權(quán)人支付所涉應(yīng)收賬款。但需注意，要充分了解基礎(chǔ)合同履行情況，確定是否達(dá)到使用者付款條件，視情況選擇具體措施。
三、PPP項目公司破產(chǎn)情況下應(yīng)收賬款質(zhì)押權(quán)實現(xiàn)分析
《破產(chǎn)法》第一百零九條規(guī)定擔(dān)保債權(quán)人享有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利；《破產(chǎn)案件若干問題的規(guī)定》第七十一條規(guī)定出質(zhì)物不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)。因此，即使PPP項目公司因合并破產(chǎn)或自身進(jìn)入破產(chǎn)程序，應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)不屬于破產(chǎn)財產(chǎn)且優(yōu)先受償性不受影響。因破產(chǎn)重整、和解、清算程序的不同，應(yīng)收賬款質(zhì)押權(quán)行使方式存在差異。
（一）破產(chǎn)重整程序中優(yōu)先受償權(quán)暫停行使
《破產(chǎn)法》第七十五條規(guī)定重整期間擔(dān)保權(quán)暫停行使。但是擔(dān)保物損壞等足以危害擔(dān)保權(quán)時，可以向法院請求恢復(fù)行使?！度珖ㄔ好裆淌聦徟泄ぷ鲿h紀(jì)要》第112條規(guī)定，管理人應(yīng)及時確定擔(dān)保財產(chǎn)是否為重整所必需。如并非必需，應(yīng)及時拍賣或變賣并優(yōu)先清償擔(dān)保物權(quán)人的債權(quán)。
因此，裁定進(jìn)入重整程序后，銀行應(yīng)及時關(guān)注程序進(jìn)展，按照《破產(chǎn)法》重整草案分類分組表決的相關(guān)規(guī)定，作為擔(dān)保債權(quán)組通過表決等方式積極主張權(quán)利。破產(chǎn)重整原則上需按照通過的重整計劃執(zhí)行，即擔(dān)保權(quán)暫停行使，恢復(fù)行使為例外，例外情形需符合上述第七十五條和第112條規(guī)定。
（二）破產(chǎn)和解及清算程序中優(yōu)先受償權(quán)不受限制
《破產(chǎn)法》第二十條規(guī)定,破產(chǎn)申請受理后已經(jīng)開始的債務(wù)人民事訴訟中止，在管理人接管后繼續(xù)進(jìn)行。如在PPP項目公司破產(chǎn)前銀行已經(jīng)提起相關(guān)訴訟，需在管理人接管后繼續(xù)進(jìn)行。
《破產(chǎn)法》第九十六條規(guī)定自人民法院裁定和解之日起可以行使擔(dān)保權(quán)利?！镀飘a(chǎn)審判會議紀(jì)要》第25條規(guī)定，在破產(chǎn)和解、破產(chǎn)清算程序中，擔(dān)保債權(quán)人可隨時向管理人主張就擔(dān)保特定財產(chǎn)變價處置并優(yōu)先受償，但因單獨處置會降低其他破產(chǎn)財產(chǎn)價值的除外。如PPP項目公司進(jìn)入清算、和解程序，質(zhì)權(quán)人可以及時向管理人提出擔(dān)保債權(quán)優(yōu)先受償。
另外，需關(guān)注破產(chǎn)后的債權(quán)受償順序。尤其銀行貸款項目多涉及建設(shè)工程款等，根據(jù)最高法院關(guān)于建設(shè)工程價款受償?shù)扰鷱?fù)，擔(dān)保權(quán)受償順位劣后于建設(shè)工程款債權(quán)，在計算清償額度時需予以關(guān)注。
四、集團(tuán)公司PPP項目貸款風(fēng)險防范建議
（一）采取有效措施保障擔(dān)保物權(quán)順利實現(xiàn)
一是確認(rèn)已辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押登記?！睹穹ǖ洹泛汀秳赢a(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記辦法》均規(guī)定了應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)自辦理登記時設(shè)立。我國動產(chǎn)與權(quán)利質(zhì)押采用登記生效主義，未辦理質(zhì)押登記則質(zhì)押未設(shè)立，不享有質(zhì)權(quán)。因此，需確認(rèn)該應(yīng)收賬款依法在中國人民銀行征信中心辦理質(zhì)押登記。二是登記過期前及時辦理展期。根據(jù)登記辦法等相關(guān)規(guī)定，質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)合理確定登記期限，期限屆滿前可申請展期，登記期限屆滿后未展期的可能產(chǎn)生質(zhì)權(quán)消滅的風(fēng)險。因此，如登記期限屆滿，可與出質(zhì)人簽署展期協(xié)議，并申請變更登記。三是登記時明確禁止轉(zhuǎn)讓事項?！睹穹ǖ洹芬?guī)定應(yīng)收賬款出質(zhì)后不得轉(zhuǎn)讓，但是協(xié)商同意的除外，出質(zhì)人轉(zhuǎn)讓所得價款應(yīng)提前清償債務(wù)或提存。出于防范應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓風(fēng)險，可按照相關(guān)登記辦法將應(yīng)收賬款禁止或限制轉(zhuǎn)讓等事項作為登記內(nèi)容。四是做好賬戶特定化管理?！丁疵穹ǖ洹涤嘘P(guān)擔(dān)保制度的解釋》第六十一條明確了應(yīng)收賬款質(zhì)押的質(zhì)權(quán)效力及于出質(zhì)人賬戶的應(yīng)收賬款回款。在實務(wù)中，如果各方約定了回款特定賬戶，建議一并進(jìn)行登記。應(yīng)收賬款回款賬戶應(yīng)當(dāng)專用化、特定化，不宜和其他資金往來混同。五是快速啟動法律維權(quán)措施。一旦集團(tuán)母公司或PPP項目公司出現(xiàn)債務(wù)違約等風(fēng)險信號時，應(yīng)立即向借款人及擔(dān)保人履行通知、催告義務(wù)，視案件情況及時選擇采取實現(xiàn)擔(dān)保物權(quán)，提起訴訟、保全等措施，減少貸款損失。
（二）關(guān)注集團(tuán)公司客戶內(nèi)部關(guān)聯(lián)風(fēng)險
本文主要探討了集團(tuán)母公司破產(chǎn)情形下對子公司的影響，但關(guān)聯(lián)企業(yè)合并破產(chǎn)不限于此，還可發(fā)生在其他多種關(guān)聯(lián)關(guān)系情形中。因此集團(tuán)形式貸款尤其要關(guān)注集團(tuán)客戶間關(guān)聯(lián)關(guān)系，對可能存在合并破產(chǎn)的情形予以高度關(guān)注。一是關(guān)注集團(tuán)貸款項目中關(guān)聯(lián)關(guān)系。公司股東或?qū)嵖厝四軌蜉^為輕易地利用關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行利益轉(zhuǎn)移，損害債權(quán)人利益，因此《公司法》《企業(yè)會計準(zhǔn)則第36號》等就關(guān)聯(lián)關(guān)系認(rèn)定均制定了嚴(yán)格規(guī)范。同樣，銀行作為貸款方，為有效管控集團(tuán)客戶信用風(fēng)險，往往將存在控制和關(guān)聯(lián)關(guān)系的法人認(rèn)定為集團(tuán)客戶并進(jìn)行統(tǒng)一授信。因此，客戶準(zhǔn)入、貸款審批時應(yīng)對關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行準(zhǔn)確認(rèn)定，并對后續(xù)關(guān)聯(lián)交易持續(xù)關(guān)注。二是關(guān)注合并破產(chǎn)中關(guān)聯(lián)關(guān)系認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。目前實質(zhì)合并破產(chǎn)主要判斷標(biāo)準(zhǔn)是《破產(chǎn)審判會議紀(jì)要》第32條。如集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)面臨破產(chǎn)風(fēng)險，且集團(tuán)成員之間存在可能導(dǎo)致合并破產(chǎn)情形時，需予以高度關(guān)注，提前介入，做好借款人破產(chǎn)的風(fēng)險防范措施。
（三）PPP項目公司進(jìn)入破產(chǎn)程序應(yīng)及時跟進(jìn)
當(dāng)PPP項目公司納入合并破產(chǎn)或自身進(jìn)入法定破產(chǎn)程序時，銀行作為貸款方應(yīng)當(dāng)在破產(chǎn)程序中積極行使債權(quán)人權(quán)利，維護(hù)合法權(quán)益。一是及時準(zhǔn)確申報債權(quán)?！镀飘a(chǎn)法》第四十五條規(guī)定了債權(quán)申報的期限。銀行應(yīng)根據(jù)公告及時申報債權(quán)，與管理人或債務(wù)人保持定期溝通，關(guān)注“企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)”等網(wǎng)絡(luò)平臺，避免因逾期申報導(dǎo)致權(quán)利受限。二是積極參與債權(quán)人會議和債權(quán)人委員會。《破產(chǎn)法》第六十二條規(guī)定，除管理人和債委會，占債權(quán)總額四分之一以上的債權(quán)人也有權(quán)提議召開債權(quán)人大會。銀行應(yīng)考慮建立專門的工作團(tuán)隊，根據(jù)債權(quán)份額制定相應(yīng)工作思路，積極參與債委會的選舉、議程等事項，在破產(chǎn)程序中充分表達(dá)訴求，爭取權(quán)益。三是關(guān)注質(zhì)押應(yīng)收賬款的處置方案。破產(chǎn)清算、和解與重整不同程序下，資產(chǎn)處置方案也有所不同，銀行作為債權(quán)人應(yīng)在債權(quán)人會議上關(guān)注應(yīng)收賬款處置方案，按照債權(quán)份額審慎表決。此外，加強(qiáng)與政府及有關(guān)部門溝通，確保利益得到最大化保障。
注
①?國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委、財政部《關(guān)于規(guī)范實施政府和社會資本合作新機(jī)制的指導(dǎo)意見》的通知（國辦函〔2023〕15號）。
②?福建海峽銀行股份有限公司福州五一支行訴長樂亞新污水處理有限公司、福州市政工程有限公司金融借款合同糾紛案，(2013)閩民終字第870號民事判決書。③?青島秦魯海聯(lián)國際貿(mào)易有限責(zé)任公司與國家開發(fā)銀行等應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)糾紛上訴案，最高人民法院(2019)最高法民終1023號民事判決書。
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